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November 03, 2014

YEN/$が113円台に

.東京市場は休日だが、LDNでは113円台で推移する円/ドル。この水準はちょっと気になる。110円辺りにオプションの塊があって、自動的にデルタヘッジが効いたのかもしれない。東京が休みなので市場も薄いだろう。
明日は一旦利食い勢が出るかもしれないが、久々の値に慌ててるフシもあるだろう。

僕自身は、外貨預金は全くないし、外貨のポジションといっても幾らかの紙幣が有る程度なので、特に何もすることは無い。でも、他人事ながら気になる。

僕が外貨ポジション(為替投機)を全く取ろうと考えないのは、為替に期待収益率が無いからだ。時々、外貨の方か金利が高い分が期待収益率だとのたまう御人を見かけるが、そういう人はスワップのδを知らないのだろうか。為替は直先ともに両通貨の金利によってリジッドになっている。これは原理だ。

つまり、為替のポジションというのは限りなくスペキュレーションに属する。

ただし、国家による介入という、異次元の力が働くことは事実であり、この思惑に順張りすれば勝ち目はあるとは思うが、とても乗る気分にはならない。

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